De ECB lanceert wederom een enorme liquiditeitsinjectie die volledig zal gaan naar schuldenfinanciering en zombificatie van de eurozone, terwijl regeringen aan de rand van het faillissement beweren dat hun lage obligatierendementen te danken zijn aan hun voorbeeldige beleid en nog méér gaan uitgeven.
De Europese Centrale Bank heeft de volgende
verklaring afgegeven:
At today’s meeting the Governing Council of the ECB took the following
monetary policy decisions:
(1) The envelope for the pandemic emergency purchase programme (PEPP)
will be increased by €600 billion to a total of €1,350 billion. In
response to the pandemic-related downward revision to inflation over
the projection horizon, the PEPP expansion will further ease the
general monetary policy stance, supporting funding conditions in the
real economy, especially for businesses and households. The purchases
will continue to be conducted in a flexible manner over time, across
asset classes and among jurisdictions. This allows the Governing
Council to effectively stave off risks to the smooth transmission of
monetary policy.
(2) The horizon for net purchases under the PEPP will be extended to
at least the end of June 2021. In any case, the Governing Council will
conduct net asset purchases under the PEPP until it judges that the
coronavirus crisis phase is over.
(3) The maturing principal payments from securities purchased under
the PEPP will be reinvested until at least the end of 2022. In any
case, the future roll-off of the PEPP portfolio will be managed to
avoid interference with the appropriate monetary stance.
(4) Net purchases under the asset purchase programme (APP) will
continue at a monthly pace of €20 billion, together with the purchases
under the additional €120 billion temporary envelope until the end of
the year. The Governing Council continues to expect monthly net asset
purchases under the APP to run for as long as necessary to reinforce
the accommodative impact of its policy rates, and to end shortly
before it starts raising the key ECB interest rates.
(5) Reinvestments of the principal payments from maturing securities
purchased under the APP will continue, in full, for an extended period
of time past the date when the Governing Council starts raising the
key ECB interest rates, and in any case for as long as necessary to
maintain favourable liquidity conditions and an ample degree of
monetary accommodation.
(6) The interest rate on the main refinancing operations and the
interest rates on the marginal lending facility and the deposit
facility will remain unchanged at 0.00%, 0.25% and -0.50%
respectively. The Governing Council expects the key ECB interest rates
to remain at their present or lower levels until it has seen the
inflation outlook robustly converge to a level sufficiently close to,
but below, 2% within its projection horizon, and such convergence has
been consistently reflected in underlying inflation dynamics.
The Governing Council continues to stand ready to adjust all of its
instruments, as appropriate, to ensure that inflation moves towards its aim in a
sustained manner, in line with its commitment to symmetry.
De Europese Centrale Bank (ECB) breidt zijn PEPP-opkoopprogramma (zogenaamd
om de gevolgen van de corona=pandemie te bestrijden, maar u en wij
weten wel beter - het excuus van de pandemie wordt dankbaar gebruikt
om te verhullen dat het financiële systeem volkomen kapot is) flink
uit. De club van de veroordeelde crimineel Chrisitne Lagarde verhoogt
de limiet met 600 miljard euro, waardoor er nu maximaal voor 1.350
miljard euro aan staats- en bedrijfsleningen kunnen worden opgekocht.
De ellende in de eurozone is groter dan verwacht: de ECB neemt er dan
ook veel langer de tijd voor. De looptijd van het opkoopprogramma dat
zorgt voor nieuwe geldstromen naar de in problemen verkerende banken
en de zelfverrijkende elite op de beurs, wordt met een halfjaar
verlengd tot eind juni volgend jaar. De rente hield de ECB gelijk -
wijzigingen daarin hebben toch geen enkel effect meer. We hebben nog
geen journalist gezien die zich afvraagt waarom de economieën niet
reageren op al die honderden miljarden euro's die "speciaal daarvoor"
zijn vrijgemaakt.
De ECB koopt dus massaal staats- en bedrijfsleningen op, zogenaamd om
de economie te ondersteunen voor de gevolgen van de coronapandemie.
Het zijn vooral de "slechte" leningen die bedrijven niet meer in de
markt kwijt kunnen, en staatsleningen om de "slechte" landen in de
eurozone te financieren. De europese wetgeving wordt gemakshalve in
het ronde archief geplaatst.
Lagarde liet eerder al doorschemeren schijt te hebben aan de uitspraak
van het Duitse Hooggerechtshof in Karlsruhe, en dat ze van plan was om
extra geld in de economie te pompen, gewoon omdat het kan. In april
zei ze nog dat de omvang van het opkoopprogramma “zo breed en zo lang
als nodig aangepast zou worden” - wat alweer heel anders klonk dan
toen zij net aantrad in haar functie en zei dat ze het allemaal heel
anders zou doen dan haar voorganger, de ex-Goldman Sachs bankier en de
man die Griekenland in de euro sjoemelde, Mario Draghi.
De reden om schuldpapieren te blijven opkopen hebben we zojuist
genoemd, en het prettiige neveneffect is dat de rentetarieven voor
bedrijven en overheden laag blijven. Het is al jaren "standaard beleid"
van de ECB: Frankfurt heeft voor 2,8 biljoen euro op de balans staan.
Zoals gezegd komt die 600 miljard euro bovenop de 750 miljard euro die
de ECB eerder had uitgetrokken voor het zogeheten PEPP-programma -
maar kennelijk heeft dat niet het beoogde effect gehad, reden waarom
er nog eens die 600 miljard tegenaan gegooid wordt. Duidelijk is dus
dat er geen enkele vorm van een "exit strategy" bestaat (of het moet
die van "na ons de zondvloed" zijn). Het is juist dàt waarvoor Albert
Einstein ons al waarschuwde: als politici en beleidsmakers zien dat
iets niet werkt, wordt er een schepje van hetzelfde bovenop gedaan
waardoor men een andere uitkomst verwacht. Wij denken eerder: als een
medicijn niet blijkt te werken, wordt het tijd voor een ander medicijn.
Obligaties die de ECB opkocht en die afgelost worden, herinvesteert de
centrale bank zeker tot eind 2022. De ECB verwacht dat de coronacrisis
een zware impact zal hebben op de economieën in de eurozone. De
inflatie zal volgens de ECB de komende jaren oplopen (denken wij ook,
nadat er eerst deflatie is opgetreden). Voor dit jaar wordt een krimp
van het bruto binnenlands product tussen 8 en 12 procent verwacht. En
volgend jaar een groei van ruim 5%! Neem de prognoses van de ECB voor
wat ze waard zijn: in tien jaar tijd is er nog geen enkele
voorspelling van de centrale bank uitgekomen.
Deze gegevens vormen de legitimatie om dingen te implementeren die op
zijn zachtst gezegd zeer twijfelachtig zijn.
Frankfurt is verslaafd aan het geldinfuus: het opkoopprogramma dat al
vóór de coronacrisis actief was, gaat ook nog tot het einde van het
jaar door, met 20 miljard euro per maand. Maar daar blijft het
natuurlijk niet bij: het opkoopprogramma zal blijven lopen “zolang als
nodig is om het verruimende effect” op de rentetarieven te versterken
(dat wil zeggen: de rente extreem laag houden en bidden dat die niet
gaat stijgen) en zal kort voordat de ECB eventueel de rente verhoogt
eindigen - wat als het aan Frankfurt ligt nóóit is.
O ja, zouden wij bijna ook nog vergeten het leningenpakket voor banken
in de eurozone met een volume van drie biljoen euro te noemen. Dat
komt er ook nog bij.
Nu de rentes al in de min zijn beland, en ook dàt niet helpt, is de
toevlucht gezocht in rechtstreekse kapitaalinjecties en het opkopen
van rommel. We wachten nog even op het aankondigen van helicoptergeld,
maar men zal het nog wel te druk hebben met het faciliteren van de
bedrijfs- en staatsschulden.... een bubbel die maar groter blijft
worden.
De beleidsmakers van de centrale bank mikken nog altijd op een
inflatie die in de buurt van de 2 procent komt. Eigenlijk is dit het
enige mandaat waaraan de ECB dient te voldoen, en zelfs dàt lukt ze
daar in Frankfurt nog niet.
De ECB is al een tijd geleden hetzelfde pad ingeslagen als de
Amerikaanse Federal Reserve. Er wordt in sneltreinvaart een
onafzienbare schuldenberg opgebouwd, waarvan vooral de banken en de
elite die op de beurs handelt profiteren. Een compleet financiële
ramp...... wanneer de inflatie weer de kop opsteekt (en de vraag is
niet òf maar wànneer dat gebeurt), zullen we getuige kunnen zijn van
verklaringen van Lagarde dat de "stijging van de inflatie als
tijdelijk" wordt gerechtvaardigd.
Het Internationaal Monetair Fonds schat dat de wereldwijde
overheidssteun als reactie op de corona-pandemie 9 biljoen dollar
bedraagt. De wereld heeft nog nooit zo'n grote gezamenlijke
bail-out financiële steun gezien. De centrale banken staan doorgaans
garant voor deze nieuwe schulden door bereid te zijn de op de
financiële markten uitgegeven staatsobligaties op te kopen. De Federal
Reserve koopt ook voor biljoenen Amerikaanse staatsobligaties, maar
met haar losse monetaire beleid gaat het zelfs verder dan de ECB door
ook slechte leningen, de zogenaamde "junk bonds", te kopen. Het is een
kwestie van tijd dat Frankfurt ook dat voorbeeld gaat volgen - Lagarde
heeft gezegd dat "onder bepaalde omstandigheden" te zullen doen.
Vanwege de sterke economische neergang in het Verenigd Koninkrijk
plaatste de Bank of England een geldkraan naast de Britse schatkist.
De overheid mag tijdens deze "noodsituaties" de drukpers gebruiken om
geld "uit de muur te trekken".
Op Twitter vroeg het
ECB-bestuurslid Isabel Schnabel
aan haar volgers of die nog een vraag hebben voor de ECB. We lezen
onder andere de volgende opmerkingen:
- Why do you continue to use and expand QE, given that it has been a
massive contributer to wealth inequality over the past decade?"
- Why are you impoverishing european societies widening a non-stop QE
program that only helps irresponsible governments to maintain
themselves on power thanks to a reduced risk of failure and almost
free financing?
- When does the € collapse and when do we get a new currency ? We want
a goldstandard ! Thanks
- How do you sleep at night?
- Given money can be printed on a whim. #whypaytaxes? Can you explain
the cantillion effect too please. Thank you.
- Can you give me one example where massive deficit spending financed
by a central bank ended well. Just one example.
- Do you seriously believe creating the biggest asset bubble in
history will help the people of Europe?
- "what the fuck is wrong with you guys in the invory tower? Thank
you"
- Italy’s bonds are rated BBB minus, a single notch above junk. Yet
for risk weighted bank capital requirements it still has a 0% risk
weight, that which Basel regulations only allows for AAA to AA rated
sovereigns debts denominated in their own currency.
Why? And if rated junk?
- At what point will the 'temporary' measure of negative rates end? At
what point will good behaviour (saving) be rewarded, rather than
punished?
At what point will you take responsibility for this financial
experiment gone wrong and admit you have created havoc in Europe?
- Previous QE programs were a failure. What makes you think results
will be different this time?
- How would you explain the fact that centrals, here or abroad,
continually conjure preposterous amounts of fiat currency without
triggering significant inflation? Has ECB identified the cause of
failure?
- Does the ECB still have Solid Gold Bidets? Or did Mario take them
with him?
We zijn benieuwd naar haar antwoorden op dinsdag 9 juni.....
[4 juni 2020]
