De Amerikaanse president Joe Biden wil de huidige voorzitter van de Federal Reserve, ondanks alle schandalen rond en met hem, nog eens vier jaar als hoofd van de centrale bank. Dat betekent - als het aan Biden ligt - nog jarenlang stijgende prijzen, toenemende inkomensongelijkheid en ongelimiteerd geld bijdrukken... uit het niets.
De voorzitter van de Amerikaanse centrale bank de Federal Reserve,
Jerome Powell, bevindt zich nu in dezelfde positie als Howie Hubler
van Morgan Stanley en Bruno Iksil van JPMorgan: hij heeft een groot
probleem en geen exitplan. Het probleem voor de Amerikaanse economie
is dit: Hubler en Iksil gokten met miljarden dollars. Powell gokt met
biljoenen (!) dollars. Powell's Federal Reserve is in feite de "whale"
op de Amerikaanse schuldenmarkt geworden.
Powell werd voor het laatst beëdigd als Fed-voorzitter op 5 februari
2018. Vijf dagen eerder bedroegen de effecten op de balans van de
Federal Reserve in totaal $ 4,2 biljoen. Afgelopen woensdag stond dat
cijfer op $ 8.179 biljoen, dankzij Powell's eindeloze aankopen van
Amerikaanse staatsobligaties en door hypotheek gedekte effecten (mortgage
backed securities - MBS). Om deze situatie nog hachelijker te
maken, kocht de Federal Reserve deze schuldbewijzen met geld dat ze
uit het niets creëert. De Amerikaanse belastingbetaler gaat - als het
financiële kaartenhuis in mekaar valt - voor 98 procent van de balans
van de Federal Reserve het schip in.
Powell vertelt verslaggevers op zijn persconferenties graag dat de Fed
alleen "leenbevoegdheden heeft en geen uitgavenbevoegdheden". Powell
zegt dit om academici en critici te sussen die denken dat hij de
Federal Reserve Act schendt door het laatste, ultieme redmiddel te
worden voor de excessen van Wall Street, in plaats van vast te houden
aan de rol van de Fed als laatste, ultieme redmiddel van het bancair
systeem.
De Federal Reserve bestond 95 jaar toen de financiële crisis van 2008
toesloeg. In al die tijd was de Fed nooit bezig met het opkopen van
giftige activa van Wall Street. Het begreep dat de Federal Reserve Act
zijn activiteit beperkte tot het zijn van een laatste redmiddel. Maar
hier zetten we even neer hoe de overheidsaudit van de Federal Reserve
door het Government Accountability Office in 2011 de "aankopen"
van giftige activa van Wall Street door de Fed tijdens de financiële
crisis van 2008 beschreef:
"Maiden Lane (16 maart 2008) - Special purpose vehicle gecreëerd om
ongeveer $ 30 miljard aan hypotheekgerelateerde activa van Bear
Stearns te kopen.
Maiden Lane II (10 november 2008) - Special purpose vehicle gecreëerd
om RMBS [Residential Mortgage Backed Securities] te kopen van
de effectenleningenportefeuille van AIG-dochterondernemingen.
Uitstaand piekbedrag $ 20 miljard.
Maiden Lane III (10 november 2008) - Special purpose vehicle gecreëerd
om door zekerheden gedekte schuldverplichtingen te kopen waarop AIG
Financial Products kredietverzuimswaps had uitgeschreven. Uitstaand
piekbedrag $24 miljard.
CPFF - Commercial Paper Funding Facility (7 oktober 2008 - 1 februari
2010) - Verstrekte leningen aan een special purpose vehicle om de
aankoop van nieuwe uitgiften van door activa gedekt commercial paper
en ongedekt commercial paper van in aanmerking komende emittenten te
financieren. Uitstaand piekbedrag van $ 348 miljard."
Vorig jaar heeft de Federal Reserve veel van dezelfde noodleningen
uitgerold die ze had gebruikt tijdens de crash van 2008 en de nasleep
daarvan. Vóór de financiële crisis van 2008 bedroeg de balans van de
Federal Reserve op 26 december 2007 $ 929 miljard. Nà de crisis van
2008 bereikte de balans van de Fed in 2015 een piek van $ 4,5 biljoen.
De Federal Reserve beloofde haar balans te "normaliseren". Maar in
plaats van haar obligatiebezit aanzienlijk te verminderen, is de
balans van de Fed nu omhooggeschoten tot $ 8,7 biljoen (per vorige
week woensdag).
De Fed heeft nu verklaard dat ze van plan is haar aankopen van 120
miljard dollar per maand aan schuldpapier af te bouwen, een tactiek
die ze heeft gebruikt om de rentetarieven kunstmatig laag te houden.
Helaas is dat geen exitplan. De Fed heeft in feite geen exitplan om
Wall Street van zijn gemakkelijke geldbeleid te ontdoen zonder enorme
crashes op de aandelenmarkt te veroorzaken, wat mogelijk kan leiden
tot meer bailout-operaties van de Fed en een nog grotere balans bij
diezelfde Fed.
Gistermiddag was er een voorproefje van wat er gaat komen in Powells
tweede termijn als Fed-voorzitter. Om 15.12 uur lokale tijd daalde het
besef van de realiteit van Powells gebrek aan een exitplan plotseling
in de hoofden van handelaren op Wall Street. De Dow Jones Industrial
Average begon te dalen na een rally in de ochtend na het nieuws dat
president "crazy Joe" Biden Powell had voorgedragen voor nog eens een
termijn van vier jaar als Fed-voorzitter.
Het beursverloop gisteren was dan ook geen blijk van vertrouwen in het
toekomstige rentmeesterschap van Powell.
[Alle links, bronnen,
documenten en meer informatie uitsluitend voor abonnee's]
[23 november 2021]
Afdrukken
Doorsturen