In de VS zal het Federal Open Market Committee (FOMC) om 14.00 uur lokale tijd (20.00 uur bij ons) haar besluit over het verhogen van de benchmarkrente van de Federal Reserve (Fed) bekendmaken, samen met zijn plannen om de balans van de Fed van $ 9 biljoen te verkleinen. De aankondiging zal worden gevolgd door een persconferentie van Fed-voorzitter (Pro Tempore) Jerome Powell die om 14.30 uur (20.30 bij ons) begint.
Powell wacht nog steeds op de volledige bevestiging van de Amerikaanse
Senaat voor een tweede termijn als Fed-voorzitter, vandaar de
aanduiding "Pro Tempore."
Wall Street verwacht een renteverhoging van 50 basispunten (een halve
procent), waardoor de Fed Funds-rente binnen een bandbreedte van 0,75
tot 1 procent komt. Wall Street houdt niet van grote renteverhogingen
van de Fed, omdat vijf van de megabanken met een betonnen reddingsboei
van $200 biljoen (!) aan derivaten om hun nek zitten, met dubieuze
tegenpartijen aan de andere kant van veel van die transacties. Over
die $ 234 biljoen aan derivaten schreven wj onlangs nog een artikel in
ons Economedian Weekendmagazine.
De laatste keer dat de Fed de rente op een vergadering met een half
punt verhoogde, was op 21 maart 2000 – meer dan twee decennia
geleden. Tijdens die FOMC-bijeenkomst ging de Fed Funds-rente van 6
procent naar 6,50 procent.
De Fed herinnert zich waarschijnlijk dat tussen 21 maart 2000 en 21
maart 2002 de Nasdaq-aandelenzeepbel 60 procent van zijn waarde
verloor, waarbij tal van bubble-bedrijven die daar genoteerd stonden,
instortten. De Fed weet dat ze dit keer een vergelijkbaar resultaat
kan verwachten met de Nasdaq, na een reeks renteverhogingen door de
Fed.
Andere vergelijkingen met historische marktdalingen beginnen in de
mainstream zakelijke media te verschijnen. Op 29 april meldde Barron's
dat "de S&P 500-index in de eerste vier maanden van het jaar met 13%
is gedaald, de slechtste start sinds 1939." Nergens om, maar 1939 was
tijdens de Grote Depressie.
Bij de sluiting van de markt in New York, gisteren, heeft de S&P
500-index dit jaar tot nu toe 12,39 procent verloren, terwijl de
Nasdaq voor 19,69 procent het schip in ging - wat tam is in
vergelijking met wat sommige van hun belangrijkste componenten hebben
gedaan. Netflix is bijna 70 procent gedaald; Facebook heeft bijna 40
procent verloren; en PayPal is met meer dan 50 procent omlaag gegaan.
En dat gebeurde terwijl de benchmarkrente van de Fed nog steeds in de
buurt van het nulgrensbereik zweeft.
Wat u vandaag van Powell zult horen op zijn persconferentie is een
groot deel van het zorgvuldig uitkiezen van woorden. Let op hoe vaak
Powell stopt met het spontaan beantwoorden van de vraag van een
verslaggever, terwijl hij op zijn podium zoekt naar een tabblad in een
groot notitieboekje en zijn antwoord rechtstreeks uit het boek begint
voor te lezen. Dit gebeurde regelmatig op Powells persconferenties en
laat zien hoe nerveus Powell is uit angst dat hij een driftbui op Wall
Street veroorzaakt.
Waar u vandaag waarschijnlijk geen vraag van een verslaggever over
zult horen, is waarom Powell voor de Senaatscommissie voor banken
getuigde dat de grote banken een "bron van kracht" waren tijdens de
ergste periode van de pandemie, terwijl de Fed in het geheim biljoenen
dollars in cumulatieve reddingsleningen aan het doorsluizen was naar
zowel binnenlandse als buitenlandse mondiale banken.
Dan hebben we ook nog het handelsschandaal van de Fed. Aanstaande
zaterdag is het acht maanden geleden dat het handelsschandaal van de
Fed in het nieuws kwam. Dit is het ergste handelsschandaal in de
109-jarige geschiedenis van de Federal Reserve, en toch heeft het
publiek niets gehoord van het Amerikaanse ministerie van Justitie of
de Securities and Exchange Commission over de vraag of een van beide
een formeel onderzoek heeft ingesteld naar het schandalige gedrag van
Board-members - wat allemaal de uitgesproken geur van handel met
voorkennis met zich meedraagt.
Naast de afkeer van het publiek over het handelsschandaal, had Powell
het lef om de eigen inspecteur-generaal van de Fed te vragen om het
onderzoek naar het handelsschandaal op zich te nemen. In tegenstelling
tot de inspecteur-generaal van het Amerikaanse ministerie van Justitie
en meer dan 30 andere federale agentschappen, wordt de
inspecteur-generaal van de Federal Reserve niet voorgedragen door de
president van de Verenigde Staten en bevestigd door de Amerikaanse
senaat. In plaats daarvan wordt de inspecteur-generaal van de Fed
aangesteld door het “hoofd” van de Federal Reserve Board of Governors;
hij rapporteert aan diezelfde Raad van Bestuur; en hij kan worden
ontslagen door de Raad van Bestuur met een tweederde meerderheid.
De persconferentie van de Fed is vanaf 14.30 uur lokale tijd (20.30
uur bij ons)
live te zien via deze link.
Update:
Wall Street verwachtte een stijging van 50 basispunten.... en kreeg die ook.
Powell zei in zijn toespraak dat 50 basispunten 'op tafel' liggen voor 'de
volgende paar vergaderingen'. Het ziet ernaar uit dat er tot februari 2023 nog 9
renteverhogingen komen.
De Dot Plots van de Fed laten een afkoeling zien van de renteverhogingen door de
Fed tot 2024 en daarna. Voor wat zo'n prognse waard is...
Powell wil de balans van de Fed omlaag brengen om de inflatie terug te dringen.
Het plan houdt in dat $30 miljard aan staatsobligaties en $ 17,5 miljard aan
door hypotheken gedekte effecten van de hand worden gedaan. Peanuts, natuurlijk.
De Amerikaanse 2-jaarsrente keldert nadat Powell heeft gezegd dat de Fed niet
actief overweegt om verhogingen van 75 basispunten door te voeren.
Die uitspraak zorgt ervoor dat de aandelenkoersen stijgen, net als de crypto's,
waaronder de bitcoin.
Powell werd door journalisten gevraagd of de Fed een geloofwaardigheidsprobleem
heeft. Hij zei van niet. Wat ze wel hebben is een gevoel voor humor, afgaande op
zijn antwoord.
We gaan de toespraak van de Fed over hun besluit nog eens goed nalezen, maar
aangezien de Fed sterk gepolitiseerd is maakt het ons niet echt uit wat ze
zeggen. Alleen wat ze doen.
[Alle links, bronnen,
documenten en meer informatie uitsluitend voor abonnee's]
[4 mei 2022]
Afdrukken
Doorsturen
