Inflatie, de rente, besluiten van de Federal Reserve: beleggers over de hele wereld kruipen in hun schulp waardoor de financiële markten (flinke) verliezen lijden.
Het is bijltjesdag op de beurzen. De Europese beurzen noteren allemaal
procenten lager en in de VS noteren de toonaangevende indexen ook
forse minnen. De Dow Jones index noteert op het moment van schrijven
775 punten lager op 30.628,03, een min van 2,45%; de Nasdaq noteert 4%
lager en de S&P500 verliest 3,35%. Op cryptogebied kunnen we spreken
van een crypto-crash. De Bitcoin verliest 15,66%, terwijl Ethereum
17,95% van zijn waarde verliest
op het nieuws
dat
cryptocurrency-geldschieter, Celsius Network, opnames heeft bevroren.
De waarde van de crypto-markt komt onder de $ 1 biljoen, nadat het in
november vorig jaar nog dp zo'n $ 3 biljoen stond.
Het 5-jaars Amerikaanse schatkistpapier heeft een piek bereikt met
3,38, een stijging van 50 basispunten in een maand, wat leidt tot een
omgekeerde rentecurve ten opzichte van het 10-jaars schatkistpapier,
dat vanmorgen om 9.01 uur (lokale tijd) werd verhandeld met een
rendement van 3,27%. (Een inversie duidt op een toenemend
recessierisico.)
Dit alles komt op het moment dat de Federal Reserve heeft aangegeven
dat ze komende woensdag een nieuwe renteverhoging zal aankondigen, na
de tweedaagse vergadering van haar Federal Open Market Committee (FOMC).
Aandelen ontwikkelen een gewoonte om te dalen een dag nadat Fed-voorzitter
Jerome Powell zijn FOMC woensdagmiddag persconferentie houdt, dus kijk
uit voor de beursactiviteit komende donderdag.
De Federal Reserve heeft ook aangekondigd dat op donderdag 23 juni om
16.30 uur. (na sluiting van de beurs) het de resultaten zal
bekendmaken van zijn stresstests van de G-SIB's, de Global
Systemically Important Banks (daarover zometeen meer). Het kan
voor de Fed niet al te geruststellend zijn dat dezelfde banken die de
wereldeconomie in 2008 hebben verwoest en een verbezingwekkende
bailoutoperatie van $ 29 biljoen nodig hadden, veel minder kapitaal
hebben dan een jaar geleden.
De Federal Reserve probeert Bernanke's en Yellen's "te traag om te
verwijderen" Fed-stimuleringsbeleid (QE1 - QE3) en Powell's
Covid-gerelateerde QE4 te compenseren. De Amerikaanse centrale bank
probeert nu de stimulans weg te nemen in een (misplaatste) poging om
de inflatie af te koelen. Bedenk dat de dramatische prijsstijgingen
werden veroorzaakt door meer dan alleen stimuleringsgeld van de
Federal Reserve, het werd ook veroorzaakt door de executive orders
van Joe Biden die de olie-, benzine- en aardgasprijzen opdreven en de
enorme federale uitgavenrekeningen die door Biden waren ondertekend.
Het resultaat van het gapen van de Fed over het ongedaan maken van hun
stimuleringsmaatregelen is het wegnemen van de honingpot. Maar de
resultaten zijn verontrustend. Zowel de totale rendementsindices voor
de US Treasuries en Agency Mortgage-backed Securities (MBS)
zijn dramatisch gedaald sinds de inflatie is gestegen (zij staat op
het hoogste punt in 40 jaar) en de Fed zal naar verwachting haar
streeftarief voor februari 2023 verhogen tot 3,448% (de Fed Funds
Target Rate staat momenteel op 1%). Dat is een stijging van bijna 250
basispunten van de streefrente in 8 maanden.
Enkele overzichten van Wall Street (vanochtend lokale tijd):
De rente op Amerikaanse 10-jaars staatsobligaties is met 12,1
basispunten gestegen. Wereldwijd zien we deze rentetarieven omhoog
gaan.
De aandelenmarkten? De Dow noteerde al vroeg 621,93 punten in de min
en de NASDAQ daalde toen 3%. Trouwens, de aandelenmarkten zijn over de
hele wereld flink gedaald.
Grondstoffen? Ook hier geldt: alle grondstoffen staan in het rood
behalve maïs (eten we haast niet) en aardgas. Kopers van grondstoffen
liggen op schema om producenten in 2022 $ 5,2 biljoen (!) meer te
betalen dan in 2019, gelijk aan 5% van het wereldwijde bbp - meldt
Citigroup. Zo'n schok zou even groot zijn als wat werd ervaren tijdens
de oliecrisis van het begin van de jaren zeventig, als onderdeel van
het mondiale bbp.
En dan hebben we nog deze enge grafiek van de hypotheekrente in de VS.
De 30-jaars hypotheekrente van Bankrate is nu maximaal 5,78%. Op de
grafiek vindt u ook WIRP. Dat is een statistische functie die is
ontwikkeld door Bloomberg en die gebruikmaakt van futures en opties
van fondsen om de impliciete waarschijnlijkheid van toekomstige
FOMC-beslissingen af te leiden. Het kan worden gebruikt om de kansen
op een renteverhoging op elk van de FOMC-vergaderingen te berekenen
met behulp van futures-handelsgegevens.
Sinds hun slotkoersen van afgelopen vrijdag hebben vijf Amerikaanse
megabanken die de kern vormen van het Amerikaanse financiële systeem $
300 miljard minder gemeenschappelijke aandelenmarktkapitalisatie dan
een jaar geleden op 10 juni 2021.
Citigroup, dat het het slechtst heeft gedaan wat betreft procentuele
daling, heeft op jaarbasis 38% verloren met een daling van de
marktkapitalisatie van $ 56,6 miljard. De aandelenkoers van JPMorgan
Chase is op jaarbasis met 25 procent gedaald, maar door het verlies
aan marktkapitalisatie ziet Citigroup eruit als de Mount Everest.
JPMorgan Chase zag zijn marktkapitalisatie in één jaar tijd met 120
miljard dollar verdampen. Dat komt omdat het een bizar grote 2,94
miljard uitstaande aandelen heeft die flink aan waarde hebben
ingeleverd.
Bank of America heeft op jaarbasis 20% verloren met een
marktkapitalisatieverlies van $68,67 miljard. Morgan Stanley is op
jaarbasis met 16% gedaald met een marktkapitalisatieverlies van $ 25
miljard; en Goldman Sachs heeft op jaarbasis 23% moeten inleveren met
een daling van de marktkapitalisatie van $ 29,85 miljard.
Deze vijf megabanken die volgens het Office of Financial Research
de kern van het Amerikaanse financiële systeem vormen, hebben zoals
gezegd op jaarbasis een gecombineerde $300 miljard aan
marktkapitalisatie verloren en de Federal Reserve verstrakt nog
steeds het monetaire beleid.
Maar dat is nog niet eens het slechtste nieuws. Amerikaanse megabanken
zijn sterk verbonden met buitenlandse megabanken door middel van
biljoenen (!) dollars aan fictieve derivaten. Ondanks de economische
verwoesting in 2008 (door derivaten) zijn de Federal Reserve en het
Amerikaanse Congres doorgegaan met het toestaan van buitenlandse
megabanken als tegenpartij bij de derivaten van Amerikaanse megabanken.
(Amerikaanse megabanken dienen ook als tegenpartij bij elkaars
derivaten.)
De aandelenkoersen van buitenlandse megabanken doen het nog slechter
dan die van Amerikaanse megabanken. De ADR van Credit Suisse sloot
vrijdag op de New York Stock Exchange op $ 6,17, een daling op
jaarbasis van meer dan 40%. Nomura heeft meer dan 30% op jaarbasis
verloren, terwijl de al jaren in problemen verkerende Deutsche Bank,
die in 2007 een aandelenkoers van $ 120 had, vrijdag in New York sloot
op $ 9,98. (Met een American depositary receipt (ADR) kunnen
buitenlandse bedrijven hun aandelen noteren op Amerikaanse beurzen).
[Alle links, bronnen,
documenten en meer informatie uitsluitend voor abonnee's]
[13 juni 2022]
Afdrukken
Doorsturen