Amerikaanse banken in vizier van short sellers
Klanten van Amerikaanse banken - en de bankensector in zijn geheel -
moeten zich zorgen maken over short-selling barbaren.
In de Verenigde Staten werd een federale depositoverzekering gecreëerd
onder de Bankwet van 1933 en werd van kracht op 1 januari 1934.
Sindsdien heeft geen enkele spaarrekeninghouder bij een federaal
verzekerde bank ooit een cent van zijn ingelegde gelden verloren als
hij binnen de limiet van de depositoverzekering bleef en ze ervoor
zorgden dat de aanbetaling daadwerkelijk in een federaal verzekerd
instrument zat.
U kunt in de VS bijvoorbeeld geen bedrijfsobligaties van een federaal
verzekerde bank kopen en een federale depositoverzekering op die
obligaties krijgen. U kunt er geen federaal verzekerde bank
binnenlopen en met een snel pratende verzekeringsverkoper gaan zitten
en een verzekeringsproduct kopen, zoals een lijfrente, en een federale
depositoverzekering op die lijfrente afsluiten. U kunt er niet een
federaal verzekerde bank binnenlopen en bij een sluwe effectenverkoper
(ook wel 'vermogensadviseur' genoemd) gaan zitten en een federale
depositoverzekering krijgen op een aandelenfonds dat hij zou kunnen
besluiten u te verkopen omdat het hem vijf keerde commissie van een
FDIC-verzekerd depositocertificaat opbrengt.
Een federale depositoverzekering, ook bekend als FDIC-verzekering,
biedt een limiet van $ 250.000 per spaarder, per bank op betaal- en
spaarrekeningen, depositocertificaten en geldmarktdeposito's. (Geldmarktfondsen
zijn niet FDIC-verzekerd). Gisteren bracht de onderzoeksorganisatie
Gallup de resultaten van een peiling uit waarin de vraag was gesteld:
"Hoe bezorgd bent u over de veiligheid van geld dat u bij banken en
andere financiële instellingen hebt gestort?" In totaal zei 48% van de
respondenten dat ze 'zeer bezorgd' of 'matig bezorgd' waren. Slechts
20% van de respondenten zei dat ze "helemaal niet bezorgd" waren. Het
is duidelijk dat het vertrouwen uit het Amerikaanse banksysteem aan
het wegvloeien is en de eindeloze herhalingen van Fed-voorzitter
Jerome Powell dat het banksysteem "deugdelijk is" niet helpen dat
vertrouwen te herstellen.
Een groot deel van de zorgen komt waarschijnlijk voort uit de recente
bankfaillissementen en de angst dat de FDIC zonder geld komt te zitten.
Spaarders moeten weten dat naast de $ 128,2 miljard die het
depositoverzekeringsfonds van de FDIC op 31 december 2022 aanhield,
het ook een kredietlijn heeft van de Amerikaanse Schatkist,
vergoedingen kan innen voor de banksector om het
depositoverzekeringsfonds aan te vullen, en alle FDIC-verzekerde
deposito's worden onvoorwaardelijk "ondersteund door het volledige
vertrouwen en krediet van de Amerikaanse regering."
Het grote probleem op dit moment is dat short sellers de
barbaren zijn die de poorten van het Amerikaanse banksysteem bestormen
en enorme financiële prikkels hebben om het neer te halen. Twee van de
banken die dit jaar failliet gingen, Silvergate Bank en First Republic
Bank, waren het doelwit van short sellers, die enorme shortposities
hadden ingenomen. Het nieuwste doelwit van short sellers, PacWest
Bancorp, zakte gisteravond door de hoeven in de handel na
sluitingstijd en liet op een gegeven moment een koers zien van $ 3,05.
Dat is minder dan de aandelenkoers van $ 29 begin februari.
Van een ander doelwit van short sellers, Western Alliance
Bancorporation, is de aandelenkoers dit jaar tot nu toe met 50%
gedaald en vanmorgen nog eens met 17% in de pre-market handel. PacWest
en Western Alliance zijn geen kleine, onbelangrijke banken. Volgens de
documenten van PacWest bij de Securities and Exchange Commission voor
het kwartaal dat eindigde op 31 maart van dit jaar, had PacWest $ 44,3
miljard aan activa en $ 28,2 miljard aan spaargelden. Het SEC-verslag
van Western Alliance voor het kwartaal dat eindigde op 31 maart van
dit jaar, toont aan dat het $ 71 miljard aan activa en $ 47,6 miljard
aan spaargelden had.
Een nog grotere bank, Comerica, is momenteel ook een doelwit van short
sellers. Uit het SEC-verslag blijkt dat het op 31 maart van dit jaar
activa had van $ 91 miljard en spaargelden van $ 64,7 miljard.
Comerica droeg de volgende verklaring bij de indiening bij de SEC voor
de periode eindigend op 31 maart: “De focus van het bedrijf ligt op
commerciële klanten, en dienovereenkomstig heeft het een groter
percentage onverzekerde spaargelden in vergelijking met financiële
instellingen met een hogere consumentenfocus. Deze spaargelden zijn
goed gespreid tussen regio's, industrieën en klanten...
...
Het totaal aan onverzekerde spaargelden zoals berekend volgens
wettelijke richtlijnen bedroeg $ 35,0 miljard, of 54% van de totale
spaargelden op 31 maart 2023....".
Een hoog percentage aan onverzekerde ingelegde gelden, die onderhevig
zijn aan een "run op de bank" richting Amerikaanse treasuries of
geldmarktfondsen van de overheid, heeft sommige banken kwetsbaar
gemaakt voor aanvallen door short sellers, evenals aanzienlijke
verliezen op voor verkoop beschikbare zekerheden (available-for-sale
ofwel AFS).
Short-selling vindt plaats als een speculant aandelen leent van zijn
beursvennootschap en vervolgens de aandelen verkoopt in de verwachting
dat de aandelen later tegen een lagere prijs kunnen worden
teruggekocht, waardoor winst voor de speculant wordt vastgelegd. De
Financial Times meldde op 5 april dat "hedgefondsen meer dan $ 7
miljard aan winst hebben gemaakt door in te zetten op bankaandelen
tijdens de recente crisis die de sector op zijn kop zette, hun
grootste winst sinds de financiële crisis van 2008." Gezien de enorme
verliezen in regionale bankaandelen deze week, is dat cijfer van $ 7
miljard nu waarschijnlijk meer dan $ 10 miljard of meer.
Op 19 september 2008, tijdens de ineenstorting van financiële
instellingen op Wall Street, stopte de SEC met short selling in 799
financiële instellingen. De tegenhanger van de SEC in het Verenigd
Koninkrijk, de Financial Services Authority, ondernam soortgelijke
maatregelen. De verklaring die door de SEC is vrijgegeven om haar
beslissing aan te kondigen, luidde gedeeltelijk als volgt:
“Deze beslissende SEC-actie roept een time-out op voor agressieve
short selling in aandelen van financiële instellingen, vanwege de
essentiële link tussen hun aandelenkoers en vertrouwen in de
instelling. De Commissie zal maatregelen blijven overwegen om zorgen
over baissetransacties in andere beursgenoteerde bedrijven aan te
pakken.
...
Onder normale marktomstandigheden draagt short selling bij aan
prijsefficiëntie en voegt het liquiditeit toe aan de markten. Op dit
moment lijkt het erop dat ongebreidelde baissetransacties bijdragen
aan de recente, plotselinge koersdalingen van effecten van financiële
instellingen die geen verband houden met de werkelijke koerswaardering.
Financiële instellingen zijn bijzonder kwetsbaar voor deze
vertrouwenscrisis en paniekverkopen omdat ze afhankelijk zijn van het
vertrouwen van hun handelstegenpartijen bij het uitvoeren van hun
kernactiviteiten.”
Dit jaar hebben zich in een tijdsbestek van zeven weken, van 10 maart
tot afgelopen maandag 1 mei, de tweede, derde en vierde grootste
bankfaillissementen in de Amerikaanse geschiedenis voorgedaan. In
respectievelijke volgorde zijn dat First Republic Bank, Silicon Valley
Bank en Signature Bank. (Het grootste bankfaillissement in de
Amerikaanse geschiedenis, Washington Mutual, vond plaats in 2008
tijdens de financiële crisis.)
First Republic Bank was geen kleine bank. Op het moment van zijn
ondergang had het $ 207,5 miljard aan activa. Volgens een verklaring
van de FDIC "schat het dat de kosten voor het
depositoverzekeringsfonds ongeveer $ 13 miljard zullen bedragen. Dit
is een schatting en de uiteindelijke kosten zullen worden bepaald
wanneer de FDIC de curatele beëindigt.” De FDIC schatte de kosten voor
het Deposit Insurance Fund bij het faillissement van Silicon Valley
Bank op $ 20 miljard, en de kosten voor het DIF bij het falen van
Signature Bank op $ 2,5 miljard.
Al deze FDIC-schattingen lijken erg optimistisch, maar zelfs als ze
juist zijn, is dat tot nu toe een gecombineerde rekening van $ 35,5
miljard voor een depositoverzekeringsfonds dat op 31 december 2022
slechts $ 128,2 miljard bevatte.
Andere banken die het doelwit zijn van short sellers die tot nu toe
buitensporige verliezen in de aandelenkoers hebben geleden, zijn
Western Alliance, Comerica, Zions Bank, Republic First Bancorp (geen
familie van First Republic Bank, behalve de gelijkenis van de naam,
wat mogelijk short sellers hier tot actie heeft aangezet). Die
aandelen zijn vanaf het begin van het jaar met 45 tot 60 procent
gedaald, tegenover een daling van 27 procent in de regionale bankindex.
Zou niemand van de autoriteiten zich afvragen waarom er nog geen
beslissende actie op short selling van bankaandelen van de SEC is
genomen? President Joe Biden brengt de nationale veiligheid van de
Verenigde Staten in gevaar door de short-selling van federaal
verzekerde banken niet op te schorten. Bezorgdheid over de veiligheid
en soliditeit van het Amerikaanse financiële systeem kan leiden tot
een kapitaalvlucht uit de VS, met gevolgen voor de sterkte van de
Amerikaanse dollar en een verlies aan vertrouwen bij de buitenlandse
bondgenoten. Dit is ook een kwestie die van invloed is op het
financiële leven van elke Amerikaan, omdat elke Amerikaan – rijk, arm
of middenklasse – de gevolgen zal ondervinden in termen van toegang
tot bankkrediet en hogere vergoedingen voor dat krediet als gevolg van
de snelle wederopbouw van het uitputtende federaal
depositoverzekeringsfonds dat bankspaargelden beschermt.
Hoe langer Joe Biden wacht met het ondertekenen van een uitvoerend
bevel tot opschorting van short-verkopen bij federaal verzekerde
banken, hoe sneller de besmetting zich zal verspreiden naar andere
banken.
[Alle links, bronnen, documenten en meer informatie uitsluitend voor abonnee's]
[4 mei 2023]
Afdrukken
Doorsturen